1. 더존비즈온은 어떤 회사인가요? : 기업의 살림을 책임지는 ICT 선두 주자
더존비즈온(012510)은 1977년 설립된 국내를 대표하는 **ICT 전문기업**입니다. 쉽게 말해, 중소기업부터 대기업까지 회사의 모든 살림살이(경영 활동)를 효율적으로 관리하게 돕는 **소프트웨어(ERP, 회계, 보안)**를 개발하고 공급합니다. 회사의 두뇌 역할을 하는 셈입니다.
과거에는 기업에 직접 프로그램을 설치하는 방식이었다면, 2011년 본사를 강촌캠퍼스로 이전하고 D-클라우드 센터를 구축한 이후부터는 **클라우드 기반 서비스(SaaS)**로 사업 구조를 빠르게 전환하고 있습니다.
- ■ **핵심 서비스:** 회계 프로그램, ERP(전사적자원관리), IFRS(국제회계기준) 솔루션, 정보보안 등 기업 경영에 필수적인 소프트웨어를 제공합니다.
- ■ **미래 성장 동력:** **클라우드 플랫폼** 및 **AI 내재화**를 통해 소프트웨어를 서비스 형태로 제공(구독 모델)하며, 반복적인 매출을 확보하는 고성장 전략을 추진하고 있습니다. 모바일 오피스, 전자금융 등 첨단 기술도 선도하고 있습니다.
2. 재무 관리 현황 분석: 압도적인 안정성과 수익성
더존비즈온은 재무적 안정성 면에서 매우 높은 점수를 받는 기업입니다. 일반 제조업과는 차원이 다른, 소프트웨어 산업만의 특성과 독점적인 시장 지위를 바탕으로 합니다.
- **① 숨겨진 현금 파워 (높은 유보율):** 2024년 12월 기준 유보율은 **3,853%**가 넘습니다. 이는 회사가 설립 이후 벌어들인 이익을 자본금 대비 **수십 배 이상** 사내에 쌓아두고 있다는 의미입니다. 향후 대규모 투자, 인수합병(M&A), 혹은 주주 환원 정책을 펼칠 수 있는 **엄청난 현금 동원력과 재무적 유연성**을 보유하고 있습니다.
- **② 높은 수익성 (영업이익률 20% 이상):** 2024년 12월 기준 영업이익률은 21.89%로 매우 높습니다. 소프트웨어는 한번 개발하면 추가 생산 비용이 낮기 때문에, 시장 점유율이 높은 기업은 이렇게 높은 마진을 확보할 수 있습니다. 이는 **강력한 경쟁 우위**를 입증합니다.
- **③ 건전한 재무 구조:** 부채비율은 87% 수준으로 안정적이며, ROE(자기자본이익률) 역시 17% 내외로 높게 유지되어 자본 활용 능력도 우수합니다.
이러한 재무 상황은 재무 수치를 의미 없이 나열하는 것이 아니라, 회사의 **사업 모델이 얼마나 독점적이고 안정적인지**를 보여주는 강력한 증거입니다.
3. 투자 판단: 높은 주가와 클라우드 전환에 대한 이해
더존비즈온의 주가는 9만원대(2025.11월 기준)로 높은 편이며, PBR(주가순자산비율) 역시 **4.74배**로 매우 높습니다. 이는 현재의 자산 가치보다 주식 가격이 훨씬 높다는 뜻입니다.
**왜 이렇게 높게 평가될까요?**
이러한 고평가는 소프트웨어 기업에 흔하게 나타나며, 이는 **'미래 성장 가치'**와 **'구독 기반의 안정적인 수익'**에 대한 기대감 때문입니다. ERP를 클라우드 기반의 **구독 서비스(SaaS)**로 전환하면, 일회성 매출이 아니라 매달 꾸준히 들어오는 예측 가능한 **반복 매출**이 발생합니다. 시장은 이러한 안정적이고 폭발적인 성장 잠재력에 높은 프리미엄을 부여하는 것입니다.
투자자께서는 당사의 **AI 내재화와 클라우드 전환**이 성공적으로 진행되어 구독 매출이 지속적으로 증가하는지 여부를 핵심 관찰 요소로 삼아야 합니다.
4. 결론 및 스스로 판단하기 위한 유의 사항
더존비즈온은 국내 ICT 소프트웨어 시장을 선도하며 **압도적인 재무 안정성(높은 유보율)**과 **높은 수익성**을 갖춘 우량 기업입니다. 미래를 위한 클라우드 및 AI 전환 전략 역시 명확합니다.
다만, 현재 주가가 높은 미래 성장 기대감을 이미 반영하고 있으므로, 다음과 같은 리스크를 고려해야 합니다.
- • **경쟁 심화:** 글로벌 대형 ERP 업체들이 국내 시장 공략을 강화하거나 국내 경쟁사들의 클라우드 전환 속도가 빨라질 경우, 시장 점유율에 영향을 줄 수 있습니다.
- • **성장 속도:** 높은 PBR은 곧 '빠른 성장 속도'를 요구합니다. 클라우드 매출 증가 속도가 시장의 기대치에 미치지 못할 경우, 주가 하락 위험이 있습니다.
종합적으로, 이 회사는 주가가 높지만, 그만큼 **견고한 펀더멘털과 미래 잠재력**을 갖추고 있습니다. 투자자님께서는 성장에 대한 확신이 있다면, 시장 변동성으로 인한 **조정 시기**를 활용하여 장기적인 관점에서 접근하는 것을 고려해 보시기를 권고 드립니다.
※ 면책 조항: 본 포스팅은 기업 분석 정보를 쉽게 전달하기 위한 목적으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 투자 권유나 추천을 의미하지 않습니다. 모든 투자 결정과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.